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  根据国家统计局发布2022年1-4月份全国房地产开发投资和销售情况，开发投资上看，房地产开发投资增速自2020年6月以来首次出现负增长；销售指标方面，销售面积及金额同比维持负增长局面，市场修复不及预期；行业资金上，销售端的失力加剧了房企的资金压力，到位资金增速维持负增长且继续走低。

  具体解读如下：

  一、房企投资信心走弱，疫情反复延缓市场恢复进程

  2022年1-4月份，全国房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%；开发投资增速同比转负，这也是自2020年6月以来首次出现负增长。（图1）虽然自年初以来中央及地方频频对房地产表态，出台松绑政策城市不断扩围，但是从结果来看，房企投资信心仍未恢复，加之疫情因素干扰下，市场恢复进程放缓。预计根据当前的疫情形势，5月份开发投资增速仍难见回升。

  图1：全国房地产开发投资增速

  二、商品房销售未及预期，疫情后有望迎来明显回升

  1-4月份，商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%；商品房销售额37789亿元，下降29.5%。销售面积及金额同比维持负增长局面。（图2）从单月数据来看，商品房销售面积同比下降39%，环比下降43.2%。4月份商品房销售表现不佳，其一，市场信心尚未完全恢复，房企推盘积极性不足，购房者观望情绪仍存在。其二，全国多地疫情来势汹汹，部分城市及区域封城管理，就业环境恶化，居民预期收入降低，购房意愿不高。其三，当前出台政策方面多放在需求端发力，出台措施也多集中于放宽公积金贷款条件、降低首付比例、放松限购限售等方面，市场对政策逐渐形成了一定的免疫力，后期政策端还需考虑创新性政策出台，如长沙近期出台的租购联动新政等形式。根据诸葛找房数据研究中心监测数据显示，2022年4月重点监测的40城新房销售面积为1122.35万平方米，环比下跌26.95%，同比下跌59.61%。二手房方面，4月10个重点城市二手住宅成交50845套，环比回落23.08%，较去年同期下跌超5成。整体来看，市场修复不及预期，预计随着疫情阴霾逐渐散去，从中央到地方的政策效应将会逐渐显现出来，预计6月后销售数据有望迎来明显回升。

  图2：全国商品房、商品住宅销售面积及销售额同比增速

  三、行业到位资金同比维持负增长且继续走低，房企资金环境改善仍需时间

  1-4月份，房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%，到位资金增速维持负增长且继续走低。（图3）从各项指标来看，除利用外资外，国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款等同比均下滑，且同比跌幅呈扩大趋势（图4），销售端的失力，更加加剧了房企的资金压力。值得注意的是，地方频频出台松绑政策，但是针对房企的支持政策还不多，而虽然中央端表态支持房地产合理融资需求，但是从实际来看政策端的实质性影响尚未传递至房企端，房企资金环境好转仍待时日。